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2021-02-23 11:17:20
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近来，万达彩票开户直营网：A股抱团行情下，不少股票的估值处在历史较高水平。2020年四季度公募基金重仓股的数据显示，持仓市值最大的50个A股股票，当前估值的中位数是74.3倍市盈率，对比历史，很多股票当前市盈率处在极高的历史分位数上。
对于抱团股，因其业绩稳定性较好，投资者普遍容忍高估值，“好资产”真的可以忽视估值吗？
任何资产的投资都需要考虑估值水平
针对上述问题，国信证券统计了历史上全部A股个股在不同估值业绩匹配情况下的股价收益率表现情况后，该券商认为，即使资产质量足够好，但若估值水平过高，同样也不是好的投资。
具体来看，国信证券选取每个季度末的时点，根据每个上市公司的市盈率(PE，ttm)区间进行分组，暨表格中最左边这一列数，如0-10倍PE、10-20倍PE、20-30倍PE等等。然后再根据上市公司在后一年中(时间滚动一年)的EPS增速表现进行分组，暨增速在0%-10%、10%-20%、20-30%等等。考察在给定估值水平(PE)，以及未来实际实现的业绩增速情况下，个股的收益率表现情况。
可以发现，若投资时股票估值过高，即使第二年公司业绩表现非常好，投资获得正收益的概率及绝对收益率均不高。简而言之，“好资产”要想得到好回报，依然要看估值。
胜率:
图片来源：国信证券
责任编辑：lyj
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